在美联储信号和关税风险下，金价飙升至突破

黄金 （XAU/USD） 经历了一次大幅反弹，上周上涨 1.91%，收于 3,336.61 美元。这种飙升主要是由于美元疲软和对美联储激进降息的预期日益增长。美元指数 （DXY） 已跌至 2022 年初以来的最低点，增强了全球黄金的购买力，并吸引了新的资金流入这种避险资产。美元兑日元下跌 0.64%，兑瑞士法郎下跌 0.33%，为黄金创造了有利的环境。

最近的市场动态导致对美联储政策的预期发生了巨大变化。9 月降息的可能性目前高达 91.5%，市场预计到今年年底总共会放松 65 个基点。高盛（Goldman Sachs）更新了其预测，现在预计 2025 年将降息 3 次。这一转变与前总统特朗普所宣称的希望达到 1% 的利率下限以及他更喜欢支持进一步宽松政策的美联储主席相一致。随着持有黄金的机会成本降低，增加贵金属敞口的基本面继续加强。

特朗普对越南和印度的进口商品征收的 7 月 9 日关税截止日期迫在眉睫，这加剧了看涨情绪。可能征收 10% 至 50% 的新关税再次引发了对全球贸易流动的担忧，并提醒市场 2018 年经历的供应链中断。黄金历来被视为不确定时期的避风港，现在正在积极应对这种新一轮的焦虑。交易员越来越多地对冲亚洲-美国贸易可能出现的中断。贸易，进一步巩固了黄金作为可靠地缘政治对冲工具的作用。

这种高涨的情绪也反映在来自亚洲的投机资金流和 ETF 活动的急剧增加上。值得注意的是，中国的黄金进口量环比飙升 73% 至 127.5 公吨，创下近一年来的最高水平。在北京决定放宽进口配额以满足散户和机构投资者日益增长的需求之后，需求激增。

目前围绕黄金的叙事已经从单纯的通胀担忧转变为在波动的政策风险中更广泛地强调资本保值。随着不确定性继续影响全球市场，黄金作为一项长期投资的吸引力可能会增加，使其成为许多在动荡时期寻求稳定的投资者投资组合中的关键资产。